散户冲锋 、机构开跑 - 美股见顶信号？-华尔街见闻
传奇基金经理人Jeremy Grantham认为散户的情绪是判断股市泡沫的良好标杆，回顾历史，每一次股市都是以散户们疯狂涌进时见顶。如今散户们真的开始疯狂了。尽管机构分析师们不少都认为今年涨势已经结束，但个人投资者仍大量涌入美股市场。根据彭博统计的数据，在过去一年中，股票共同基金和ETF共流入约1000亿美元，是前年的10倍之多，而这类产品的投资主力正是个人投资者。不过，个人投资者高涨的热情和机构分析师们的看法形成了鲜明的对比。从瑞银（UBS）到汇丰（HSBC）的分析师都认为目前股市估值创4年新高，涨势将暂缓。尽管分析师们预测的并不是一直都准，但值得注意的是本次牛市的时间已经超过了历史均值，牛市末尾往往有大量散户涌入。标普500市值自2009年以来几乎翻了3倍，彭博数据显示，本次牛市长达64个月，较1962年以来的历史均值长出了1年。美国信托基金公司National Penn Investors高级股票经理Terry Morris在接受彭博采访时表示，华尔街手握大量数据，心中早有目标，而现在我们已经到了目标位，但你看见个人投资者还在买入，他们好像聚会上迟到的人，意味着股市上行的空间将有限。今年整个金融市场的波动性降至历史低位，美股上涨的步伐更稳健，这也增加了个人投资者们重返股市的信心。据彭博和美国投资公司协会(ICI)统计，仅6月份他们就向股票基金里投入了95亿美元，并且此前10个月里有8个月都程净流入状态。而金融危机伊始至2012年资金曾流出达3000亿美元。专业投资人如AshburtonLtd.的NickSkiming表示，散户投资者之所以受到股市吸引，是因为看到其他人已在一波大涨时捞一票；不过他警告，这通常也是股票价格已高估的时候。例如2000年3月科技股泡沫破裂，正是伴随当年第一季美股共同基金吸金创纪录达1020亿美元。Skiming直言，身为机构投资人，他们总是对于散户投资者真的回到股市感到担忧，因为“散户只有在看到蓝天白云的时候，才会来到股市。”美股标准普尔(SP)500指数今年来上涨了6.5%，相较于追踪22种原物料价格的彭博大宗商品指数仅上扬3.5%，彭博美国国债指数也仅升高3.3%。彭博对19家华尔街投资机构的调查显示中值显示，标普500指数到年底只能再升0.5%，至1986点。在接下来两周里，美股迎来新一轮财报季，标普500成分股中有200多家将公布季度财务表现，投资者将从中寻找美国经济是否依然健康的线索，彭博调查显示的企业整体利润在今年2季度将增长4.5%。?
（更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)